Metalprisnyheder - August
Krigen i Iran er gledet i baggrunden, selvom fredsforhandlingerne brød sammen hen over sommeren. Nu er det i stedet den generelle økonomiske udvikling i USA, Europa og Kina, der påvirker metalmarkederne.
Makroøkonomiske udviklinger
Vi gik på sommerferie med nyheder om en mulig fredsaftale mellem USA og Iran, men den er for længst droppet. Til gengæld har metalpriserne reageret anderledes på kamphandlingerne, end de gjorde i de første faser af krigen: Aluminiumprisen ligger lige nu på cirka samme niveau, som da krigen startede i februar, mens kobberprisen ligger på det højeste niveau nogensinde, men af helt andre årsager.
Olieprisen er steget en smule, efter krigen er blusset op igen.
I det hele taget er krigen trådt i baggrunden, formentlig fordi man forventer en løsning på konflikten. De finansielle markeder lader til at fokusere mere på den generelle økonomiske udvikling, hvor renten stiger mindre end forventet i 2026 i både Europa og USA. Det er et tegn på lav inflation. Kina står i en lignende situation og kæmper for at holde gang i væksten både på arbejdsmarkedet og boligmarkedet.
Aluminium
Prisen på aluminium er markant lavere end i foråret. Siden juni er prisen faldet med ca. 250 $/ton, mens den kun er steget med cirka 50 $/ton, siden krigen blussede op igen i juli.
Vi ser to praktiske forhold, som trækker i hver sin retning: Al Taweelah-værket i Mellemøsten har genstartet produktionen efter at være blevet skadet i krigen og kører nu på cirka 50 % kapacitet. Til gengæld har Alunorte, verdens største ikke-kinesiske alumina-raffinaderi, begrænset produktionen på grund af manglende naturgasforsyning.
I det store hele ser det ud til, at aluminiumprisen for første gang siden februar ikke er styret af krigen i Iran, men i stedet af den generelle økonomiske udvikling.
Kobber
Kobber har været en sjov størrelse hele året. Produktionen er ikke direkte ramt af krigen i Iran, men alligevel har vi set priser, der bare stiger og stiger:
Lige nu er der især tre faktorer, som presser prisen op:
- USA har købt stort ind af kobber hele året for at forberede sig på en eventuelt kommende importtold, som Trump har stillet i udsigt. Der er ikke nogen afklaring på tolden endnu, og derfor fortsætter den amerikanske børs COMEX med at købe stort ind (se den grønne linje i grafen nedenfor).
- I sidste uge steg prisen kraftigt på rygter om, at DR Congo vil forbyde eksport at kobberkoncentrat. Formålet er at holde forædlingen i Congo for at skabe økonomisk vækst og arbejdspladser.
- Den kraftige prisstigning i sidste uge betød, at nogle short-sælgere blev fanget i et short squeeze. De har satset på, at kobberprisen ville falde, og når prisen i stedet stiger voldsomt, står de med håret i postkassen og skal i al hast opkøbe mere kobber, hvilket får priserne til at stige endnu mere.
Rustfrit stål
Lige nu præger sommerferien det meste af Europa, og Italien og Spanien har netop begyndt den sædvanlige sommernedlukning af værkerne.
Plader
Vi har set hamstring i markedet op til 1. januar og 1. juli på grund af usikkerheder om CBAM og safeguard-kvoten, og derfor er lagrene i Europa høje. Men nu hvor begge dele er afklaret, skal markedet til at finde en ny, holdbar balance.
Leveringstiden begynder at falde til et mere normalt niveau, og markedsprisen i Danmark har taget et godt nøk ned over den seneste måned. I Sverige er priserne noget højere. Forventningen er, at de europæiske værker vil blive presset til at sænke priserne hen over den kommende måned, efterhånden som leveringstiden bliver kortere. Lige nu ser vi nemlig grossister rundt om i EU, som sælger til under indkøbsprisen fra værkerne.
Stangstål
Priser og leveringstider er nogenlunde stabile, og markedet virker sundt. Der er ingen indikationer på, at vi løber ind i problemer med produktionen.
